“一带一路”倡议有利于沿线国家外部财富增值吗——基于估值效应的视角

本文基于2005—2019年130个经济体的样本数据,利用倾向得分匹配和双重差分法(PSM-DID)考察了"一带一路"倡议对沿线国家外部财富中估值效应变动的影响。结果表明:"一带一路"倡议显著改善了沿线国家外部头寸中的估值效应,有助于沿线国家外部财富的升值;机制检验显示"一带一路"倡议通过提升沿线国家权益资产规模和优化结构改善了其外部头寸中的估值效应;异质性分析表明估值效应的改善具有一定的"亲贫"特征,即效应改善对收入处于中高等和中低等、金融发展程度较低、经常账户持续性逆差且在丝绸之路经济带的陆地国家更为显著和稳健。本文的研究为理解"一带一路"倡议功能的发挥提供了新视角,为回应国际层面炮制的"债务陷阱"论提供科学论证,在助力"一带一路"倡议高质量发展的同时,为区域内部成员增强外部调整能力,实现外部财富的保值、增值提供经验依据。