后“股灾”背景下资本市场犯罪的刑法规制

资本市场刑法理论与实践,应把握生成"股灾"的场外杠杆、做空机制、程序化交易等特定经济条件及资本市场犯罪的经济机理,通过缩小犯罪圈优化资本市场竞争结构,完善立法与司法规则等方式,强化对市场的保护。场外配资的实质是以证券为担保的资金借贷,不具有非法经营证券业务的刑事违法性,并不直接构成非法经营犯罪;资本市场刑事立法"以退为进",适度降低非法经营证券业务的刑事违法性标准,有利于加强系统性风险防控效率。恶意做空构成市场操纵的违法性基础在于人为控制金融商品价格;应当完善操纵证券、期货市场罪的立法,将跨市场操纵、程序化交易操纵明确纳入刑法规制范畴。