人民币离岸市场与境内市场的信息传递研究——基于NDF汇率和即期汇率的实证分析

被引：13

作者：

王慧 ^{[1
,2
]}

刘宏业 ^{[3
]}

机构：

[1] 中国社会科学院世界经济与政治研究所

[2] 北京联合大学商务学院

[3] 北京银行

来源：

金融理论与实践 | 2009年 / 03期

关键词：

无本金交割远期; 即期汇率; GARCH模型; 离岸市场;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.6 [汇兑、对外金融关系]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

本文研究人民币即期汇率与NDF之间的关系和信息流的传递。利用MA(1)—GARCH(1,1)模型描述人民币即期汇率与NDF的变动,用GARCH模型检验人民币即期汇率与NDF之间的均值溢出效应和波动溢出效应。得到的主要结论为,人民币NDF市场对人民币即期汇率市场有均值溢出效应,人民币即期汇率和NDF之间有双向波动溢出效应。这表明信息流由境外市场传导至境内市场,人民币即期汇率市场受到境外市场因素的影响,离岸人民币NDF市场是境内即期市场的先导。

引用

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