减持新规影响上市公司投资效率吗？——基于股票流动性视角的实证分析

被引：51

作者：

林志伟 ^{[1
]}

黄霞 ^{[2
]}

机构：

[1] 深圳大学经济学院

[2] 深圳信公企业管理咨询有限公司

来源：

证券市场导报 | 2021年 / 05期

关键词：

减持新规; 股票流动性; 股权质押; 投资效率;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

摘要：

利用A股上市公司数据,本文实证检验2017年出台的减持新规对上市公司投资决策的影响。2017年出台的减持新规虽在一定程度上降低了股票流动性,但有助于让上市公司的目标从追逐短期业绩向提升投资效率转变。本文发现:减持新规出台后,上市公司投资效率有所提升;股东质押率越高的上市公司,其投资效率的提升幅度越大,且该结果主要存在于非国有控股的上市公司;减持新规通过降低股票流动性影响上市公司投资效率。本文有助于理解股票流动性对投资决策的影响,也有助于市场和监管部门更加全面公允地评价减持新规的经济后果。

引用

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页数：13

共 35 条

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