股价前期高点、投资者行为与股票收益——中国股票市场的经验研究

被引：17

作者：

张峥 ^{[1
]}

欧阳红兵 ^{[2
]}

刘力 ^{[1
]}

机构：

[1] 北京大学光华管理学院

[2] 华中科技大学经济学院

来源：

金融研究 | 2005年 / 12期

关键词：

52周前期高点; 锚定与调整; 横截面股票收益;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

中国股市为研究历史股价对未来(中期)横截面股票收益的影响提供了一个深入考察的环境。本文发现基于52周前期股价高点构造的惯性策略在中国股市具有显著的盈利性,其月平均收益为0．84％,这一结果比美国市场更加明显。该现象没有明显的季节性,并不能由市场模型、Fama and French三因素模型以及特征模型所解释。本文提供了用投资者的行为偏差来解释该现象的进一步证据。

引用

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共 4 条

[1] 资产的理性定价模型和非理性定价模型的比较研究——基于中国股市的实证分析 [J].