证券交易中的信用机制——从中央存管(CSD)到分布式账本(DLT)

被引：6

作者：

赵磊

机构：

[1] 中国社会科学院法学研究所

来源：

财经法学 | 2019年 / 03期

关键词：

证券交易; 证券结算; 信用机制; 中央存管; 分布式记账;

D O I：

10.16823/j.cnki.10-1281/d.2019.03.004

中图分类号：

D912.28 [金融法];

学科分类号：

摘要：

证券登记结算的状况决定着证券交易目的是否可以实现,本质上属于证券交易的信用机制。信用风险主要通过中央存管机制(CSD)解决,由存管机构担任买卖双方的共同对手方,负责证券结算,承担信用风险。货银对付原则(DVP)有利于证券结算各方当事人利益的维护,并可大幅节约成本、降低风险。CSD模式效率较低、信用风险大,涉及法律关系复杂,DVP难以实现。分布式账本技术(DLT)是去中心化的数据库技术,"点对点"传递信息迅捷,过程公开透明,是重塑证券信用机制的最佳选择。一些国家的资本市场已经开始利用DLT技术改造其证券登记结算系统,这也应该成为我国资本市场的改革方向。

引用

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页数：15

共 8 条

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