融资约束、财务柔性与企业投资不足

被引：17

作者：

王满 ^{[1
,2
]}

许诺 ^{[2
]}

田旻昊 ^{[2
]}

机构：

[1] 东北财经大学中国内部控制研究中心

[2] 东北财经大学会计学院

来源：

财经问题研究 | 2016年 / 09期

关键词：

融资约束; 财务柔性; 投资不足;

D O I：

10.19654/j.cnki.cjwtyj.2016.09.017

中图分类号：

F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

笔者以2009—2014年我国沪深两市A股上市公司的数据作为研究样本,从企业自身财务管理的角度出发,实证检验财务柔性与企业投资不足之间的关系,并将融资约束纳入到财务柔性与企业投资不足的研究框架之中,分组检验融资约束是否在财务柔性与企业投资不足的关系中具有调节作用。研究结果表明:财务柔性与企业投资不足之间存在着显著的负相关关系,即企业储备的财务柔性能够有效缓解企业的投资不足;融资约束是财务柔性与企业投资不足的调节变量,企业面临的融资约束程度越严重,财务柔性对企业投资不足的缓解作用越大。

引用

页码：85 / 93

页数：9

共 9 条

[1] 融资约束、财务柔性与企业投资—现金流敏感性——理论分析及来自中国上市公司的经验证据 [J].

曾爱民 ;

魏志华 .

财经研究, 2013, 39 (11) :48-58

[2] 媒体关注的公司治理机制——基于盈余管理视角的考察 [J].

于忠泊 ;

田高良 ;

齐保垒 ;

张皓 .

管理世界, 2011, (09) :127-140

[3] 融资约束与流动性管理行为 [J].

连玉君 ;

彭方平 ;

苏治 .

金融研究, 2010, (10) :158-171

[4] 负债融资、负债来源与企业投资行为——来自中国上市公司的经验证据 [J].

童盼 ;

陆正飞 .

经济研究, 2005, (05) :75-84+126

[5]

How does financial reporting quality relate to investment efficiency?[J] . Gary C. Biddle,Gilles Hilary,Rodrigo S. Verdi.Journal of Accounting and Economics . 2009 (2)

[6] Over-investment of free cash flow [J].

Scott Richardson .

Review of Accounting Studies, 2006, 11 :159-189

[7] The determinants and implications of corporate cash holdings [J].

Opler, T ;

Pinkowitz, L ;

Stulz, R ;

Williamson, R .

JOURNAL OF FINANCIAL ECONOMICS, 1999, 52 (01) :3-46

[8]

Business Fixed Investment Spending: Modeling Strategies, Empirical Results, and Policy Implications[J] . Robert S. Chirinko.Journal of Economic Literature . 1993 (4)

[9]

The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment[J] . Franco Modigliani,Merton H. Miller.The American Economic Review . 1958 (3)

← 1 →