基于风险资本控制权实施的融资工具选择研究

被引：11

作者：

李建军 ^{[1
]}

费方域 ^{[2
]}

郑忠良 ^{[2
]}

机构：

[1] 华东理工大学商学院

[2] 上海交通大学安泰经济与管理学院

来源：

管理科学学报 | 2010年 / 02期

关键词：

风险投资; 控制权; 现金索取权; 债权; 股权; 可转换优先股;

D O I：

暂无

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F830.59 [投资];

学科分类号：

0701 ; 070104 ; 120204 ;

摘要：

风险投资中存在风险投资家现金索取权和对项目的控制权分别规定并普遍使用可转换优先股的特殊现象.在不完全合同的框架下,对比了债权融资、股权融资以及可转换优先股融资下,风险投资家对项目控制权实施的效率.通过模型分析发现:债权融资下风险投资家事后会过度控制项目;股权融资下风险投资家对项目控制不足;而可转换优先股则使得风险投资家事后实施社会有效的控制强度.这表明在风险投资中,可转换优先股分配的现金索取权是风险投资家事前取得控制权的有效实施机制.

引用

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页数：9

共 7 条

[1] 风险投资合约及治理机制实证研究综述 [J].