短贷长投、银企关联与企业债务违约风险

以2014—2021年沪深A股上市公司为研究样本，探究“短贷长投”对企业债务违约风险的影响及其中的作用机制。研究发现，“短贷长投”会显著提高企业的债务违约风险，银企关联会弱化该影响，尤其是持股关联时更加明显。机制检验表明，“短贷长投”增加了债务融资成本、降低了企业盈利水平、提高了过度投资程度，并通过这三种途径来提高企业债务违约风险。基于企业微观特征异质性检验发现，“短贷长投”提高企业债务违约风险的作用，在非国有企业、研发投入高的企业、成长期企业以及西部地区企业中尤其明显。