政府质量、财务透明与企业融资约束——基于中国制造业企业问卷调查数据的分析

在相关制度不完善的转型经济体中,政府质量和财务透明对信贷资源配置发挥重要的影响,从而影响企业融资约束。对于这种影响的效果及作用机理,本文使用2012年世界银行关于中国2848家企业的问卷调查数据进行检验与考察。研究发现,政府对企业融资具有"扶持之手"的作用,通过降低腐败水平、增强政治稳定性、提高法律系统质量、强化社会治安和降低税负等手段,为企业融资提供一个良好的制度环境,提高政府质量有利于缓解企业融资约束;同时,提高企业财务透明度能够有效降低企业与融资机构间的信息不对称,亦能够强化企业获得外部融资的能力,缓解企业融资约束问题;政府质量具有调节作用,在政府质量较高的地区,财务透明对企业融资约束的缓解作用更强。