民营化、市场化进程与企业价值——基于双重差分模型的估计

文章以1997—2014年制造业上市公司为样本,运用双重差分的方法研究了民营化对企业价值的影响。研究发现,相较于一直保持国有性质的企业,经历了民营化以后的企业其企业价值有着更高水平的提升。通过进一步检验在不同市场化进程中民营化对企业价值影响的差异,发现在不同的市场化进程下,民营化对企业价值的影响显著不同。在市场化程度高的地区,民营化对企业价值的影响显著更强。文章从民营化的视角对企业价值作出了新的解释,并为市场化进程的作用提供了合理依据,丰富了国有企业民营化的文献,同时对国有企业改革有着重要的借鉴意义。