货币调整、资本市场与实体部门的长期互动——货币传导效率对货币当局的认知冲击

被引：2

作者：

曾鸿志 ^{[1
,2
]}

机构：

[1] 江西财经大学

[2] 北京大学

来源：

中国经济问题 | 2011年 / 02期

关键词：

货币政策; 资本市场; 认知偏差;

D O I：

10.19365/j.issn1000-4181.2011.02.003

中图分类号：

F822 [中国货币]; F832.51 []; F124 [经济建设和发展]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

020101 ; 020203 ; 020204 ; 1201 ; 0201 ; 020105 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

如果货币政策通过资本渠道传导不畅,现金资产大量滞留在资本市场中,结果在货币扩张/紧缩时,实体部门可能并不能发生相应的资本流入/流出,则货币当局可能产生"上次货币调整的效果不显著"的错觉,促使其发动新一轮更大强度的同向货币政策调整,这将加重国内整体经济和资本市场的动荡。通过对近十余年来货币供给量、资本市场规模和资产价格的实证分析,发现我国资本市场中的政策信息阻塞现象的确会引起货币当局的错觉,进而导致国内经济更加不稳定。

引用

页码：21 / 28

页数：8

共 10 条

[1] 中国货币政策传导机制分析 [J].

傅雄广 .

浙江社会科学, 2009, (04) :25-34+16+126

[2] 中国转轨时期的货币非超中性和通货膨胀——兼论中国货币政策双重目标的体制根源 [J].

张磊 .

金融研究, 2008, (12) :47-62

[3] “股经背离”的存在性之争及其实证检验 [J].

伍志文 ;

周建军 .

财经研究, 2005, (03) :37-47

[4] 货币流通速度的再认识——对中国1993—2003年虚拟经济与实体经济关系的分析 [J].

伍超明 .

经济研究, 2004, (09) :36-47

[5]

虚拟经济功能研究[D]. 王成进.暨南大学 2006

[6] Do stock price bubbles influence corporate investment? [J].

Gilchrist, S ;

Himmelberg, CP ;

Huberman, G .

JOURNAL OF MONETARY ECONOMICS, 2005, 52 (04) :805-827

[7] Is there a stock market wealth effect in emerging markets? [J].

Funke, N .

ECONOMICS LETTERS, 2004, 83 (03) :417-421

[8] Stock market volatility and the US consumer expenditure [J].

Choudhry, T .

JOURNAL OF MACROECONOMICS, 2003, 25 (03) :367-385

[9]

Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission[J] . Ben S. Bernanke,Mark Gertler.The Journal of Economic Perspectives . 1995 (4)

[10]

Illiquidity, Consumer Durable Expenditure, and Monetary Policy[J] . Frederic S. Mishkin.The American Economic Review . 1976 (4)

← 1 →