“信息”抑或“噪声”：企业数字化转型与分析师预测质量

企业数字化转型是重要的时代趋势。本文基于2008-2020年沪深A股上市公司的经验证据，研究发现企业数字化转型能够提高分析师预测质量，具有“信息效应”，同时这种效应在国有企业、竞争激烈的行业以及市场化进程较低的地区中更为显著。机制检验结果表明：企业数字化转型能够通过提升信息总量与信息质量改善分析师预测质量；另外，排除了经营风险降低的作用机制。经济后果检验表明，分析师预测质量的提高显著降低了权益资本成本。本文拓宽了分析师预测影响因素及数字化转型经济后果的相关研究，对分析师、投资者决策及促进资本市场高质量发展具有参考价值。