收入不确定、股票市场与中国居民货币需求

本文根据中国居民在经济体制转轨过程中面临的收入不确定性程度上升和股票市场对货币需求的影响日益增强等因素,建立了一个引入股票价格、具有中国特色的储蓄偏好型居民货币需求函数,旨在解释中国持续存在的超额货币需求现象。理论分析显示,中国居民实际货币需求与收入、收入不确定性和存款利率正相关,与预期通货膨胀负相关,而与股票价格的关系不确定。经验研究发现,中国居民的长短期货币需求函数是显著稳定的。加入收入不确定性和股票价格变量后,居民超额货币需求现象得以消除。收入不确定程度上升以递减方式增加居民储蓄需求,而股价上涨以递增方式降低居民储蓄需求。