跨境贸易人民币结算比重影响因素的实证研究

2009年以来,跨境贸易人民币结算比重不断增大。本文从经济发展水平、出口产品异质性、境外人民币存量、人民币汇率变化、香港与内地市场的汇差/利差、政府对外货币互换协议累积额、金融效率等多角度分析了影响跨境贸易人民币结算比重的理论因素,并利用2010-2016年84个月的月度时间序列数据,综合协整分析、格兰杰因果检验及方差分解发现,人民币结算比重自身的趋势性、人民币名义有效汇率、境外人民币存量、出口产品异质性及内地/香港人民币汇差这5个要素均对人民币结算比重有显著正向拉动作用。其中,除自身趋势性外,人民币升值对提升人民币结算比重贡献最大。政府在人民币国际化初期应充分注意保持人民币汇率的平稳趋势。