基于我国国债回购市场的利率预期理论检验

本文在给出利率期限结构预期假说的定义及其推论的基础上,利用单位根和协整检验方法对上交所国债回购市场的利率数据进行了检验,结果表明国债回购利率序列均为一阶单整,由各个国债回购利率所构成的利率系统仅由一个共同的随机趋势驱动,因此得出利率预期假说在我国国债回购市场是有效的结论。本文利用向量误差修正模型对各个国债回购利率的估计结果进一步验证了这一点。