我国上市公司业绩综合评价方法及其应用研究

随着我国证券市场的日益规范化和上市公司数目的急剧增长，当前我国上市公司的经营业绩已成为广大股东、经理人员、政府等机构关心的主要问题。正确、公正和合理地评价上市公司经营业绩及上市公司经营业绩的纵向和横向比较，可以让有关部门清楚地了解企业的发展情况及其在行业中所处的位置，可以对各上市公司经营者起到一定的监督和鞭策促进作用，对投资者的投资活动起到参考作用。 上市公司财务指标多达近百项，非常繁杂，其中较常用的也达到几十项，无论是对公司还是广大投资者来说，由于能力与精力的限制，要及时获取所需要的几十项指标并做出评价是不太现实的。对此，本文提出了综合运用K聚类分析和主成分分析对上市公司众多业绩指标进行先分类再筛选的指标确定方法，建立基于差异驱动的多元时序客观赋权综合评价模型。在实证研究中，本文选择了车类板块上市公司业绩评价为研究对象，考虑到数据连续性和完整性，选取车类板块中28只股票，以其连续3年(2003、2004、2005年)的每股收益、每股净资产、净资产收益率等32个企业财务指标，使用了K聚类方法，根据F均值的大小，确定适宜的分类数，对含有指标较多的类进一步进行指标主成分分析，结合实际意义，最终从32个指标中筛选出每股收益、每股净资产、净资产收益率、每股资本公积金、每股经营现金流量、应收账款净额、存货净额、长期投资净额、资产总计、负债合计、净利润、固定资产折旧等12个指标；然后根据基于差异驱动的多元时序客观赋权综合评价模型，得到综合评价值；最后通过将12个指标所得评价结果分别与32个指标所得评价结果和证券之星网站上公布排名情况的比较，对本文所提出方法的科学合理性进行了验证。