基于有限理性的投资决策行为研究

按照理性选择模型,只有在假定决策者对每一方案的后果都是在完全清楚、确定无误的情况下(即信息的充分可得性),且所有的备选方案都是已知的,每种方案产生的后果是完全确定的,决策者才能做出完全理性的决策。另外,决策者还必须能把所有的决策后果按照其效用价值排列成完整的效用数列。随着经济学的发展,非主流经济学家却发现传统经济学的许多理论与现实不符,无法解答人们在现实决策中的一些“悖论”。经济学家开始试图修补经典理论,修改效用、禀赋函数、技术和市场信息结构等,但没有满意的答案。于是,一些学者开始注意人类行为本身的重要性,并将行为认知的概念和分析方法引入经济分析,与此同时对人们行为的实验研究也粉墨登场。 本文以有限理性为研究的出发点,引入行为认知分析方法和思路对行为决策的框架和过程进行了研究。西蒙的有限理性是本文研究行为决策的主体基础,立足此点对决策维度和基准的选择、参考点的选择及决策准则进行了发展。参考点不是传统理性决策理论认为的那样恒定不变的,而是随着决策目标、环境、进程和时间等因素动态调整的;人们在决策时,目标应该是在有限理性和行为偏差约束下的有限最优,它不同于理性最优和有限理性无原则的满意。 在此研究的基础上,考虑到传统经济学基于理性的对决策项目评价的理论完善性、方法多样化和精确可测性,本文提出了接近实际决策的一个基于有限理性的行为决策理论模型。该模型认为理性选择理论在一定程度上反映了决策的情况,但由于决策主体的理性在复杂的决策环境中是有限的,而且行为偏差在决策过程中也是一个扰动变量,因此需要对理性选择模型进行修正。基于有限理性的行为决策综合评价模型提出了将有限理性的定性指标和理性定量指标通过一致性变换,建立了相对优属度矩阵,然后通过模糊优选理论模型来行优选决策。这种行为决策综合评价模型的形成过程更为科学缜密,对决策行为具有较强的理论解释能力。 最后,本文简要介绍了基于有限理性行为决策的应用范围,并用一投资项目决策为例,阐述了基于有限理性行为决策的评价过程。 本论文是国家自然科学基金《基于有限理性的投资项目经济评价研究》(No.70572043)的部分研究内容。