不完全市场中相关性风险的度量与剥离研究

被引：2

作者：

冯玲

雷丽梅

吴运平

机构：

[1] 福州大学经济与管理学院

来源：

系统工程学报 | 2015年 / 30卷 / 06期

关键词：

不完全市场; 相关性风险; 风险剥离;

D O I：

10.13383/j.cnki.jse.2015.06.005

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

基于资产带有跳跃的价格过程和相关性随机过程,通过比较现实世界和风险中性世界中标的资产价格所遵循的随机过程,利用Ito引理推导出不完全市场中相关性风险存在的条件,并提出从股票指数的风险中剥离出相关性风险的方法.对香港恒生指数及其成分股期权的日数据进行实证分析,结果表明:股票指数包含显著的个股相关性风险,且相关性风险对于指数方差的动态变化具有较大影响.研究结果对于事前构建对冲相关性策略以规避极端事件发生时的相关性风险具有重要的参考价值.

引用

页码：755 / 767+864 +864

页数：14

共 10 条

[1] 波动率风险溢酬:基于香港和美国期权市场的研究 [J].

陈蓉 ;

曾海为 .

商业经济与管理, 2012, (02) :53-59

[2] 股指期权推出对股票市场和股指期货市场波动性影响:以KOSPI200股指期权为例 [J].

熊熊 ;

张宇 ;

张维 ;

张永杰 .

系统工程理论与实践, 2011, 31 (05) :785-791

[3] 无模型隐含波动率及其所包含的信息:基于恒生指数期权的经验分析 [J].

黄薏舟 ;

郑振龙 .

系统工程理论与实践, 2009, 29 (11) :46-59

[4]

The Price of Correlation Risk: Evidence from Equity Options[J] . JOOST DRIESSEN,PASCAL J. MAENHOUT,GRIGORY VILKOV. The Journal of Finance . 2009 (3)

[5] On the information in the interest rate term structure and option prices [J].

De Jong F. ;

Driessen J. ;

Pelsser A. .

Review of Derivatives Research, 2004, 7 (2) :99-127

[6] Dynamic derivative strategies [J].

Liu, J ;

Pan, J .

JOURNAL OF FINANCIAL ECONOMICS, 2003, 69 (03) :401-430

[7]

Option Prices, Implied Price Processes, and Stochastic Volatility[J] . MarkBritten‐Jones,AnthonyNeuberger. The Journal of Finance . 2002 (2)

[8]

The Relative Valuation of Caps and Swaptions: Theory and Empirical Evidence[J] . Francis A.Longstaff,PedroSanta‐Clara,Eduardo S.Schwartz. The Journal of Finance . 2002 (6)

[9] A multivariate generalized autoregressive conditional heteroscedasticity model with time-varying correlations [J].

Tse, YK ;

Tsui, AKC .

JOURNAL OF BUSINESS & ECONOMIC STATISTICS, 2002, 20 (03) :351-362

[10]

The model-free implied volatility and Its information content .2 Jiang,G.J,Y.S Tian. Review of Financial Studies . 2005

← 1 →