控股股东代理对负债代理成本的影响——基于实物期权的分析

被引：7

作者：

刘星

宋小保

机构：

[1] 重庆大学经济与工商管理学院

来源：

系统工程理论与实践 | 2007年 / 09期

关键词：

控股股东; 负债融资; 代理成本; 实物期权;

D O I：

暂无

中图分类号：

F276.6 [公司]; F275 [企业财务管理];

学科分类号：

1202 ; 120202 ;

摘要：

通过把控股股东代理的影响内生到实物期权模型中,分析了控股股东代理对负债代理成本的影响.研究结果认为,控股股东的存在加大了债权人与股东之间的信息不对称程度、提高了负债融资的代理成本,并导致企业过早投资.随着控股股东现金流权的提高,负债融资代理成本逐渐降低,表明控股股东对公司治理具有激励效应;随着控股股东现金流权和控制权分离程度的加大,资产替代问题变得更加严重,表现为负债代理成本逐渐提高,表明控股股东对公司治理具有侵占效应.

引用

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页数：8

共 9 条

[1] 现金流权与控制权分离下的公司价值——基于我国家族上市公司的实证研究 [J].