共 5 条
人民币离岸市场与在岸市场汇率的动态相关性研究
被引：38
作者：
修晶
[1
]
周颖
[2
]
机构：
[1] 北京大学经济学院
[2] 中国青年政治学院
来源：
关键词：
CNH市场;
动态相关关系;
DCC-MVGARCH模型;
D O I：
10.13516/j.cnki.wes.2013.03.005
中图分类号：
F832.6 [汇兑、对外金融关系];
F224 [经济数学方法];
学科分类号：
0701 ;
070104 ;
摘要：
论文主要检验了人民币在岸市场(CNY)与香港人民币离岸市场(CNH)以及人民币无本金交割远期外汇市场(NDF)之间汇率波动性的动态相关关系。根据人民币离岸市场发展的标志性事件将样本区间分为四段,采用日度数据,利用DCC-MVGARCH模型研究三个市场日汇率数据之间的动态相关关系,研究结果发现:三个市场相关程度不断增强,信息传递较快;2009年7月1日前CNY市场与CNH市场汇率波动率的相关系数较低且规律性不强;2009年7月2日至2010年7月19日,受国际金融危机的影响,人民币汇率稳定不再升值,其相关系数接近于0;2010年7月20日至2011年6月27日汇率波动性的相关性逐渐增强,表明人民币国际化的影响逐渐加大。2011年6月28日至2012年12月24日间汇率波动的相关性显著增强,这说明人民币不同市场之间的信息溢出程度加强,境内外市场融合程度不断提高。
引用
收藏
页码：10 / 15+87
+87
页数：7
相关论文