创业投资对中小企业板IPO影响的实证研究

本文运用均值比较和多元回归分析研究创业投资参与对我国中小企业板IPO的影响。研究发现,创业投资参与的企业偿债能力显著较好,但营运能力显著较差,同时创业投资参与没有明显缩短上市所需时间,这说明国内创业投资很好地改善了企业资本结构,但提供的增值服务不足,项目选择中可能存在"逆向选择"问题;股票市场表现方面,创业投资参与企业的IPO抑价程度显著高于非创业投资参与的IPO抑价,即创业投资参与没能起到国外实证得出的"认证作用",这说明国内创业投资可能存在"逐名动机",即为了获得高声誉宁愿承担IPO高抑价的成本。