金融市场化与企业技术创新：机制与证据

在中国推进经济高质量发展、建立创新型国家的进程中,充分发挥金融支持企业技术创新的功效至关重要。本文从金融市场化的视角,就金融市场化如何影响企业技术创新进行了理论分析,并从银行信贷资金分配市场化和金融结构两个层面构建金融市场化指数,采用两阶段最小二乘法,实证考察了金融市场化对企业技术创新的影响效应及传导机制。研究发现:金融市场化进程对企业技术创新具有显著的促进作用;就传导机制而言,金融市场化有助于缓解企业外部融资约束和增强企业内部研发支出,从而推动企业创新能力的提升。在替换不同度量指标、采用不同方法以及剔除异常样本点以后,这一结果依然稳健。进一步研究发现,金融市场化对企业技术创新的促进效果受政府干预程度的影响,并且具有明显的空间差异。本文结论为中国深化金融市场化改革,进而促进创新型国家建设提供政策启示。