基于模糊实物期权的基础设施BOT项目价值研究

被引：65

作者：

覃正标

蒲云

胡敏杰

机构：

[1] 西南交通大学经济管理学院

来源：

北京交通大学学报(社会科学版) | 2009年 / 8卷 / 02期

关键词：

模糊实物期权; 基础设施建设; 建设-运营-移交;

D O I：

10.16797/j.cnki.11-5224/c.2009.02.009

中图分类号：

F283 [基本建设投资与经济效益]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

020104 [西方经济学]; 120306 [自然资源管理];

摘要：

投资项目评价的传统方法是现金流折现分析方法(DCF),这种方法的假设前提是估计项目未来发生的现金流为已知的固定值,因此该方法难以评估现金流波动对投资项目价值的影响。从实物期权的角度看,投资决策变量的不确定性会影响项目的价值。本文针对基础设施BOT(建设-运营-移交)项目中投资成本及项目运营收益两种不确定性因素,分析BOT项目所具有的实物期权特性,结合BOT项目价值随时间变化的特点,建立了基础设施BOT项目模糊实物期权模型。运用该模型对项目期权价值进行分析表明:不确定因素会增加项目的期权价值,这个增加的价值有助于投资者从期权角度重新评估BOT基础设施项目投资价值。

引用

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页数：6

共 8 条

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