新时期员工持股计划与“搭便车”问题研究

新时期的员工持股计划对于改善公司治理水平,以及通过资本市场实现对社会资金的优化配置具有重要意义。然而,"搭便车"问题(free rider problem)的存在会制约员工持股计划的开展与实施。本文使用事件研究法检验新时期员工持股计划的公告效应,并进一步检验搭便车问题对员工持股计划市场绩效的影响程度,探讨并检验扩大员工持股规模对搭便车问题的改善作用。研究发现,在员工持股计划预案发布后市场给予了正向反应,随着员工规模的扩大,新时期员工持股计划的市场反应有所降低;但是并没有发现扩大员工持股计划的规模能够改善搭便车导致的市场预期的降低。