投资者行为理性决策的认知过程

现代经济学中的行为经济学和演化经济学等对新古典经济学的偏好稳定假设的质疑和批判,主要是围绕信息约束和认知约束来展开的。从信息约束考察投资者行为偏好,主要是关注环境因素及其变化对偏好的影响,从认知约束来考察投资者行为偏好,主要是关注认知模式如何决定偏好的特征。新古典经济学之偏好稳定假设的逻辑推论,忽视了认知过程,现代经济学开始重视认知的作用,但其研究在某些方面是不到位的。投资者的行为理性决策是与认知过程相联系的,这种联系至少包含两个层面的内容:一是认知怎样影响投资者的决策行为,一是认知在哪些方面与投资决策的具体程序相对应。在理论上把握这两个层面的内容很重要,它可以帮助我们理解现实决策中的偏好、认知和效用的联系,可以帮助我们在解读认知的同时进一步把握行为理性决策的一般分析框架。