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契约监管与重污染企业投资效率——基于《绿色信贷指引》的准自然实验
被引：16
作者：
朱朝晖
谭雅妃
机构：
[1] 浙江工商大学财务与会计学院
来源：
基金：
浙江省自然科学基金;
关键词：
绿色信贷;
契约监管;
投资效率;
过度投资;
D O I：
10.19629/j.cnki.34-1014/f.200413013
中图分类号：
F275 [企业财务管理];
F832.51 [];
X322 [部门环境规划与管理];
学科分类号：
083305 ;
摘要：
2012年原中国银监会出台的《绿色信贷指引》政策是我国为推进绿色发展的重要金融举措,是以金融杠杆撬动企业绿色转型的重要动力,引导资金进入绿色产业,以市场为导向对重污染企业投资效率进行监督与制约。利用这一自然事件,文章选取2008-2018年上市公司数据,运用双重差分模型,检验绿色信贷政策如何影响企业的投资行为。研究发现,绿色信贷政策的实施有效抑制了重污染企业非效率投资,尤其是过度投资行为。同时,中介效应检验结果发现,《绿色信贷指引》政策通过严苛的银行信贷契约促进了重污染企业投资效率。进一步研究发现,媒体的关注度越高以及政企关系越紧密,会加强绿色信贷政策对企业过度投资的抑制作用。研究结论证实了《绿色信贷指引》政策能够通过契约监管规范重污染企业的投资行为,也为《绿色信贷指引》政策后续完善提供了经验参考。
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