时机选择、停牌操控与控股股东掏空——来自中国上市公司定向增发的证据

被引：44

作者：

吴育辉 ^{[1
]}

魏志华 ^{[2
]}

吴世农 ^{[1
]}

机构：

[1] 厦门大学管理学院

[2] 厦门大学经济学院

来源：

厦门大学学报(哲学社会科学版) | 2013年 / 01期

关键词：

定向增发; 时机选择; 停牌操控; 控股股东掏空;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

定向增发是否存在控股股东掏空行为近年来颇受争议。以2006-2009年实施定向增发的上市公司作为样本,可对定向增发过程中是否存在控股股东掏空行为,以及控股股东掏空行为的表现形式进行研究。研究发现:相比较对机构投资者的定向增发,对控股股东定向增发的折价率显著更高;控股股东对上市公司定向增发的时机选择,是导致不同增发对象发行折价率差异的重要原因;控股股东对上市公司定向增发前的停牌操控,是导致不同增发对象发行折价率差异的又一原因。研究结果证实了定向增发过程中确实存在控股股东掏空行为。

引用

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共 16 条

[1] 定向增发、现金分红与利益输送——来自我国上市公司的经验证据 [J].