基于修正的ECM-GARCH模型的动态最优套期保值比率估计及比较研究

被引：55

作者：

彭红枫

叶永刚

机构：

[1] 武汉大学经济与管理学院

[2] 武汉大学经济与管理学院湖北武汉

来源：

中国管理科学 | 2007年 / 05期

关键词：

套期保值比率; BGARCH; ECM-GARCH; Modified ECM-GARCH;

D O I：

10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2007.05.014

中图分类号：

F713.35 [期货贸易]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

在套期保值的理论和实务中,最优套期保值比率的估计其核心问题。在估计最优套期保值比率的众多方法中,Kroner and Sultan(1993)的ECM-GARCH模型将协整关系和时变方差结合起来,产生了较好的套期保值效果。本文结合中国期货及现货市场的特点,在Kroner and Sultan(1993)方法的基础上发展了一个修正的ECM-GARCH模型,并运用该模型、Bivariate GARCH及Kroner and Sultan(1993)的ECM-GARCH对中国铜期货市场的动态最优套期保值比率进行了对比研究,结果表明:在中国铜期货市场,基于修正的ECM-GARCH模型的套期保值效果比基于BGARCH模型及Kroner and Sultan(1993)的ECM-GARCH模型套期保值效果好得多,相对于BGARCH模型和Kroner and Sultan(1993)的ECM-GARCH模型,Modified ECM-GARCH模型套期保值的风险分别减少93.6%和92%。

引用

页码：29 / 35

页数：7

共 5 条

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