新三板企业EVA经营绩效及其影响因素的差异化研究

本文采用经济增加值(EVA)方法测算在新三板挂牌的187家企业2013—2017年的经营绩效,验证新三板运行是否达到预期目的,对经营绩效值进行分地区、分规模、分行业以及挂牌前后比较,并进一步以异质性为切入点,深入探讨不同行业、不同规模、不同地区企业经营绩效水平的主要影响因素。研究发现:(1)新三板挂牌有助于企业长远发展和创造价值,挂牌后企业EVA持续增长且增长速度大于挂牌前;(2)技术密集型和资本密集型企业、大型企业以及东部地区企业创造价值能力相对较强;(3)股权集中度、研发投入会对企业的价值创造产生负面影响,而激励机制和人才引进会极大提升企业的价值创造能力;(4)不同行业、不同规模及不同地区企业EVA的影响因素存在显著差异。