绿色信贷政策对企业绿色创新的影响

在"绿水青山就是金山银山"的发展理念下,如何更好地发挥绿色信贷在引导企业绿色创新、推动经济绿色转型方面的作用,已成为一项亟待研究和解决的重要课题。本文以2012年《绿色信贷指引》的出台作为准自然实验,选取2009-2014年中国A股上市工业企业作为研究样本,运用双重差分法考察该项绿色信贷政策对重污染企业绿色创新的影响及作用机制。研究发现:绿色信贷政策对于重污染企业绿色创新具有显著的抑制作用,以上结论在进行控制配对偏差、更换代理变量、剔除干扰样本等一系列稳健性检验后依然成立;机制分析发现,由信贷规模缩减和信贷成本提高所引致的信贷约束加剧是其中的主要作用机制;异质性分析显示,绿色信贷政策对于重污染企业绿色创新的抑制效应在非国有企业、小规模企业样本以及绿色发明专利层面较为显著。本文从企业绿色创新的视角揭示了绿色信贷政策的微观效果,不仅有助于理解绿色信贷政策的经济效应以及企业参与绿色创新的具体动机,而且为后续绿色信贷政策的推进以及中国绿色金融体系的构建提供了相应启示。