数字货币具有稳定的避险性吗？——基于宏观经济金融不确定的视角

被引：8

作者：

吴桐 ^{[1
]}

徐云松 ^{[2
]}

李家骐 ^{[3
]}

丁庆洋 ^{[4
]}

机构：

[1] 中国电子商务产业园发展联盟区块链专业委员会

[2] 北京语言大学商学院

[3] 中央财经大学金融学院

[4] 中央财经大学信息学院

来源：

金融发展研究 | 2020年 / 07期

基金：

中央高校基本科研业务费专项资金资助;

关键词：

数字货币; 避险能力; 事件分析法; DCC-GARCH模型;

D O I：

10.19647/j.cnki.37-1462/f.2020.07.001

中图分类号：

F821 [世界货币]; F49 [信息产业经济]; F831 [世界金融、银行];

学科分类号：

020101 ; 020203 ; 020204 ; 1201 ; 020202 ;

摘要：

近年来,以比特币为代表的数字货币快速发展引发了金融业界和学界的广泛关注及讨论,比特币的算法信任、去中心化、匿名交易、全网交易、总量有限等特点使其具备潜在的避险能力。在宏观经济金融不确定性加剧的背景下,有必要对比特币是否具有避险能力及其特征进行研究。基于宏观经济金融不确定性的视角,本文使用事件分析法和DCC-GARCH模型考察了比特币在中长期和短期对于来自宏观经济和金融市场风险的避险能力。结果表明:(1)比特币短期对于宏观经济和金融市场都具有较强的避险属性;(2)比特币在中长期无论是均值信息传递层面还是波动信息传递层面都对金融市场不确定性表现出较为显著的避险功能,而对宏观经济不确定性仅在波动信息传递层面表现出避险效应;(3)比特币对金融市场的避险功能大小具有动态时变性,投机性的增强可能会削弱其避险性。

引用

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页数：10

共 36 条

[1]

On the hedge and safe haven properties of Bitcoin: Is it really more than a diversifier?[J] . Elie Bouri,Peter Molnár,Georges Azzi,David Roubaud,Lars Ivar Hagfors. &nbspFinance Research Letters . 2017

[2]

Bitcoin-Currency or Asset?Melbourne Business School. Baur D,Hong K J,Adrian D. Financial Institutions Regulation&Corporate Governance (FIRCG)Conference . 2016

[3] 区块链和金融的融合发展研究 [J].

吴桐 ;

李家骐 .

金融监管研究, 2018, (12) :98-108

[4]

Does Bitcoin hedge global uncertainty? Evidence from wavelet-based quantile-in-quantile regressions[J] . Elie Bouri,Rangan Gupta,Aviral Kumar Tiwari,David Roubaud. &nbspFinance Research Letters . 2017

[5]

Bitcoin-Currency or Asset?Melbourne Business School. Baur D,Hong K J,Adrian D. Financial Institutions Regulation&Corporate Governance (FIRCG)Conference . 2016

[6] 黄金的资产属性:对冲资产还是避险资产 [J].