宏观经济政策影响企业创新投资吗——基于融资约束与融资来源视角的分析

被引：81

作者：

钟凯 ^{[1
]}

程小可 ^{[2
]}

肖翔 ^{[2
]}

郑立东 ^{[3
]}

机构：

[1] 中国人民大学商学院

[2] 北京交通大学经济管理学院

[3] 中国银行间市场交易商协会

来源：

南开管理评论 | 2017年 / 20卷 / 06期

基金：

中国博士后科学基金;

关键词：

货币政策; 财政补贴; 创新投资; 融资约束; 融资来源;

D O I：

暂无

中图分类号：

F120 [方针政策及其阐述]; F273.1 [企业技术管理]; F275 [企业财务管理];

学科分类号：

020201 ; 1202 ; 120202 ;

摘要：

基于融资约束与融资来源视角,本文探讨了宏观经济政策的重要组成部分——货币政策与财政补贴对企业创新投资的作用机理。研究发现,货币紧缩加剧了创新企业的融资约束,并使得创新投资更依赖内部资金;作为财政政策的重要组成部分,财政补贴为企业创新投资提供了重要的融资支持,然而在货币紧缩时期,这一效应并未加强,主要是由货币紧缩的同时财政补贴下降所致。进一步研究排除了产权性质、投资需求以及公司业绩等因素可能存在的潜在干扰。

引用

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页数：12

共 43 条

[11] Effect of government subsidization on Chinese industrial firms' technological innovation efficiency: A stochastic frontier analysis [J].