高管政治关联与企业现金持有:“扶持”还是“掠夺”?——基于不同产权视角的研究

被引：12

作者：

栾天虹

何靖

机构：

[1] 浙江工商大学金融学院

来源：

商业经济与管理 | 2013年 / 06期

关键词：

高管政治关联; 现金持有水平; 现金价值; 产权;

D O I：

10.14134/j.cnki.cn33-1336/f.2013.06.009

中图分类号：

F275 [企业财务管理];

学科分类号：

摘要：

文章首次基于不同产权视角,研究企业的高管政治关联对企业现金持有行为影响机制的差异。以我国上市公司为样本研究发现,地方国企高管的政治关联分别对企业现金持有水平及其市场价值有显著的正向和负向作用,支持了高管政治关联的"掠夺"假说;民企高管的政治关联对企业现金持有水平及其价值均有显著的负向影响,支持了"扶持"假说;而央企高管的政治关联对企业现金持有水平及其价值均无显著影响。企业的产权性质会显著影响高管政治关联对企业现金持有行为的作用机制,这一结论对于企业财务领域的研究与实务具有较强的启示意义。

引用

页码：68 / 76

页数：9

共 13 条

[1] 基于生命周期理论的上市公司融资结构研究
赵旭
[J]. 财经论丛, 2012, (02) : 84 - 89
[2] 政治关系、社会资本与政策资源获取:来自中国民营上市公司的经验证据
罗党论
唐清泉
[J]. 世界经济, 2009, (07) : 84 - 96
[3] 信息不对称与非公有制经济的融资困难
王国松
[J]. 浙江工商大学学报, 2009, (03) : 62 - 66
[4] 政治关联能改善民营企业的经营绩效吗
邓建平
曾勇
[J]. 中国工业经济, 2009, (02) : 98 - 108
[5] 政治关系、制度环境与民营企业银行贷款
余明桂
潘红波
[J]. 管理世界, 2008, (08) : 9 - 21+39+187
[6] 中国民营上市公司高管的政府背景与公司价值
吴文锋
吴冲锋
刘晓薇
[J]. 经济研究, 2008, (07) : 130 - 141
[7] 私营企业聘请政府官员做职业经理的动机研究
王宣喻
苟茜
[J]. 现代经济探讨, 2005, (01) : 54 - 57
[8] Corporate governance and firm cash holdings in the US
Harford, Jarrad
Mansi, Sattar A.
Maxwell, William F.
[J]. JOURNAL OF FINANCIAL ECONOMICS, 2008, 87 (03) : 535 - 555
[9] Is cash negative debt? A hedging perspective on corporate financial policies
Acharya, Viral V.
Almeida, Heitor
Campello, Murillo
[J]. JOURNAL OF FINANCIAL INTERMEDIATION, 2007, 16 (04) : 515 - 554
[10] Politically connected CEOs, corporate governance, and Post-IPO performance of China's newly partially privatized firms[J] . Joseph P.H. Fan,T.J. Wong,Tianyu Zhang.Journal of Financial Economics . 2007 (2)

← 1 2 →