实体企业金融化与企业创新产出——有调节的中介效应

被引：78

作者：

万良勇 ^{[1
]}

查媛媛 ^{[1
]}

饶静 ^{[2
]}

机构：

[1] 华南理工大学工商管理学院

[2] 广东工业大学管理学院

来源：

会计研究 | 2020年 / 11期

关键词：

企业金融化; 创新产出; 研发投入; 有调节的中介效应;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 []; F425 [工业企业组织和经营管理]; F406.7 [财务管理与经济核算]; F273.1 [企业技术管理];

学科分类号：

摘要：

近年来,我国实体经济面临过度金融化的风险。本文以A股制造业上市公司为样本,实证分析了企业金融化对创新产出的微观作用机制。研究发现,企业金融化通过"挤出"研发投入,进而抑制了创新产出。进一步考虑公司治理和外部环境的调节作用发现:相较于国有企业,企业金融化对研发投入的挤出作用在非国有企业中更加显著,相应地其对创新产出的削弱作用也会强化;当企业对高管实施更多的股权激励时,企业金融化对研发投入的挤出作用会有所减少,相应地其对创新产出的削弱作用也会减弱;而当企业面临较为激烈的市场竞争和较为宽松的货币政策时,企业金融化会"挤出"更多的研发投入,相应地其对创新产出的削弱作用也会加强。

引用

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共 19 条

[1] 员工持股计划与企业创新 [J].