基于行为金融理论的中央银行外汇干预策略研究

被引：13

作者：

李晓峰

魏英辉

机构：

[1] 厦门大学经济学院金融系

来源：

南开经济研究 | 2009年 / 01期

关键词：

行为金融; 央行干预; 汇率; 干预有效性;

D O I：

10.14116/j.nkes.2009.01.009

中图分类号：

F832.6 [汇兑、对外金融关系]; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

1201 ; 020204 ; 0701 ; 070104 ;

摘要：

2005年汇改后,人民币汇率形成机制发生重大变化,人民币汇率的波动幅度明显加大,央行干预难度也随之加大,尤其是在2003年至2008年人民币面临升值压力的背景下,短期投机资本频繁进出,对央行干预形成新的挑战。为此,本文基于外汇市场异质性交易者的假设,运用行为金融理论,构建了包含央行干预的汇率行为金融模型,并采用计算机模拟技术,对央行不同干预方式的有效性进行分析。在此基础上,提出在人民币汇率形成机制市场化改革进一步深化的背景下,央行应采取的干预策略。认为:未来央行干预应遵循一定的干预规则,并渐进放开波动区间,同时通过干预有效地引导市场预期,从而提高干预的效果。

引用

页码：3 / 21

页数：19

共 11 条

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