基于向量误差修正模型的股指期货价格发现功能研究

被引：30

作者：

刘向丽

张雨萌

机构：

[1] 中央财经大学金融学院

来源：

管理评论 | 2012年 / 24卷 / 02期

关键词：

价格发现; 因子份额模型; 修正信息份额模型; VECM模型;

D O I：

10.14120/j.cnki.cn11-5057/f.2012.02.002

中图分类号：

F224 [经济数学方法]; F832.5 [金融市场];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

本文采用沪深300股指期货和股指现货1分钟高频数据,在VECM模型的基础上,分别用因子份额模型(Component Share)和修正信息份额模型(Modified Information Share)进行研究,分析发现我国股指期货市场在开放半年内具有较强的价格发现功能。各模型下的指标分别为CS=60%,MIS=90.62%,均大于国外股指期货的对应指标。此外,将本文实证结论与国外相关结论、沪深300仿真期货的相关结论进行比较,发现我国股指期货在推出初期具有价格发现功能异常显著的特点,并指出这种特点也可能与国内外不同的市场环境、不同的交易机制及不同的投资者结构有关。

引用

页码：71 / 77

页数：7

共 9 条

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