僵尸企业的投资挤出效应:基于中国工业企业的证据

被引：282

作者：

谭语嫣 ^{[1
]}

谭之博 ^{[2
]}

黄益平 ^{[1
]}

胡永泰 ^{[3
,2
]}

机构：

[1] 北京大学国家发展研究院

[2] 复旦大学经济学院

[3] 中国社会科学院人口与劳动经济学研究所

来源：

经济研究 | 2017年 / 52卷 / 05期

关键词：

僵尸企业; 私有企业; 企业投资;

D O I：

暂无

中图分类号：

F406.7 [财务管理与经济核算]; F425 [工业企业组织和经营管理];

学科分类号：

摘要：

本文采用1998—2013年中国规模以上工业企业数据,研究了僵尸企业对非僵尸企业投资行为的影响。实证结果表明,一省的僵尸企业比例越高,当地非僵尸企业的投资规模越小,且这一挤出效应对私有企业尤为明显,而对国有企业并不显著。上述结果在不同固定效应设定、不同数据样本以及工具变量回归中均保持稳健。另外,僵尸企业对私有非僵尸企业投资的挤出在国家干预程度更强的地区和外部融资依赖程度更高的行业表现得更为明显。本文的研究显示,僵尸企业可能是造成近年民间投资疲软的重要原因之一,它减弱了金融对实体经济的支持。因此,一方面,政府应该积极推进国有企业和金融体系的市场化改革,消除僵尸企业形成的政策环境。另一方面,也要采取果断的市场化措施处置僵尸企业。

引用

页码：175 / 188

页数：14

共 24 条

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