“超额”货币都去哪儿了——对我国货币收入流通速度长期下降的一个解释

自新中国建国以来,我国M2/GDP持续攀升,货币收入流通速度(GDP/M2)不断下降,这一长期现象至今未得到完善解释。本文通过模型阐明,货币需求的变化不仅反映了最终产品交易的增长,而且反映了中间产品交易的增长。如果中间产品的增长超过最终产品的增长,则"超额"货币需求增加,表现为货币收入流通速度下降。本文分别运用投入产出表数据和工业企业库数据检验了这一理论假说。本文的发现意味着研究货币供应、物价总水平和经济发展问题不仅要考虑GDP的增长速度,更要考虑中间产品的增长速度,中间产品是度量分工与专业化水平的一个重要指标。