管理者能力能够提高资本市场信息效率吗?——基于股价同步性的分析

被引：23

作者：

李秉成

郑珊珊

机构：

[1] 中南财经政法大学会计学院

来源：

审计与经济研究 | 2019年 / 34卷 / 03期

关键词：

管理者能力; 股价同步性; 信息效率; 中介效应模型; 分析师关注; 分析师预测; 资本市场信息效率;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.51 [];

学科分类号：

摘要：

针对我国证券市场股票价格"同涨同跌"的现象,研究了管理者能力对资本市场信息效率的影响及其传导机制。选取2007—2016年沪深上市公司的数据,研究发现管理者能力越高,更多公司层面信息融入股票价格,公司的股价同步性越低,资本市场信息效率得以提升;同时,当上市公司的财务状况更好以及市场竞争力更强时,其发挥的作用更大。在此基础上,进一步分析了管理者能力影响股价同步性的传导路径,基于中介效应模型的检验结果表明,管理者能力的提高通过吸引更多的分析师关注、提高分析师预测的准确性以及降低分析师预测分歧度来降低股价同步性,从而提高了资本市场信息效率。

引用

页码：80 / 90

页数：11

共 23 条

[11] Culture and R 2[J] . Cheol S. Eun,Lingling Wang,Steven C. Xiao.Journal of Financial Economics . 2014
[12] Stock price synchronicity, crash risk, and institutional investors[J] . Heng An,Ting Zhang.Journal of Corporate Finance . 2013
[13] Managerial Ability and Earnings Quality
Demerjian, Peter R.
Lev, Baruch
Lewis, Melissa F.
McVay, Sarah E.
[J]. ACCOUNTING REVIEW, 2013, 88 (02) : 463 - 498
[14] Quantifying Managerial Ability: A New Measure and Validity Tests[J] . Peter Demerjian,Baruch Lev,Sarah McVay.Management Science . 2012 (7)
[15] Management Quality, Financial and Investment Policies, and Asymmetric Information[J] . Thomas J. Chemmanur,Imants Paeglis,Karen Simonyan.Journal of Financial and Quantitative Analysis . 2009 (5)
[16] R 2 around the world: New theory and new tests[J] . Li Jin,Stewart C. Myers.Journal of Financial Economics . 2005 (2)
[17] The information content of stock markets: why do emerging markets have synchronous stock price movements?[J] . Randall Morck,Bernard Yeung,Wayne Yu.Journal of Financial Economics . 2000 (1)
[18] XBRL财务报告实施效果研究——基于股价同步性的视角
史永
张龙平
[J]. 会计研究, 2014, (03) : 3 - 10+95
[19] 机构投资者羊群行为与股价崩盘风险
许年行
于上尧
伊志宏
[J]. 管理世界, 2013, (07) : 31 - 43
[20] 信息不透明、分析师关注与个股暴跌风险
潘越
戴亦一
林超群
[J]. 金融研究, 2011, (09) : 138 - 151

← 1 2 3 →