上市公司资本结构、管理者利益侵占与公司业绩

被引：49

作者：

吕长江 ^{[1
]}

金超 ^{[2
]}

韩慧博 ^{[2
]}

机构：

[1] 复旦大学管理学院

[2] 吉林大学商学院

来源：

财经研究 | 2007年 / 05期

关键词：

资本结构; 管理者利益侵占; 公司业绩;

D O I：

10.16538/j.cnki.jfe.2007.05.005

中图分类号：

F832.51 []; F224 [经济数学方法];

学科分类号：

0701 ; 070104 ;

摘要：

文章认为上市公司资本结构、管理者利益侵占与公司业绩三者之间存在相互影响关系。我们选取1997～2004年深沪两市610家上市公司,组成平衡面板数据作为研究对象,建立联立方程,扩展了以往的研究成果。实证结果表明,资本结构、管理者利益侵占与公司业绩三者之间存在相互影响关系。资本结构对管理者利益侵占行为产生显著的正向影响,这表明负债融资不能抑制管理者的利益侵占行为;资本结构对公司业绩的影响是非线性的,存在“倒U型”的相关关系,这一结果支持动态权衡理论,证实了目标资本结构的存在,同时,管理者利益侵占会对公司业绩产生显著的负向影响。

引用

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页数：12

共 5 条

[1] 上市公司负债融资的激励效应实证研究——针对经理人员工资和在职消费的分析 [J].