谁驱动了中国股市的PEAD?

被引：44

作者：

孔东民 ^{[1
]}

柯瑞豪 ^{[2
]}

机构：

[1] 华中科技大学经济学院

[2] 不详

来源：

金融研究 | 2007年 / 10期

关键词：

标准化意外盈余; 盈余公告后漂移; 机构(个体)投资者;

D O I：

暂无

中图分类号：

F832.5 [金融市场];

学科分类号：

摘要：

本文在验证中国股市存在盈余公告后漂移(PEAD)的基础上,进一步考察是机构还是个体投资者驱动了这种异象?发现PEAD形态随投资者的不同呈非对称性;公告前,机构有更大的优势获取公司信息,其持仓变化与盈余正相关;公告后,机构(个体)进一步驱动了好(坏)消息下的价格漂移,可能的原因是卖空限制。最后,根据公告后的PEAD形态构造投资策略,发现即使在最有利的情况下,也难获得超额收益,这说明市场存在"套利局限",并呈现弱式有效。

引用

页码：82 / 99

页数：18

共 10 条

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