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- [10] Risk, Return, and Equilibrium: Empirical Tests[J] . Eugene F. Fama,James D. MacBeth.Journal of Political Economy . 1973 (3)
流动性与资产定价:基于我国股市资产换手率与预期收益的实证研究
被引：202
作者：
苏冬蔚
麦元勋
机构：
[1] 暨南大学经济学院
来源：
关键词：
流动性;
换手率;
交易成本;
资产定价;
中国股市;
D O I：
暂无
中图分类号：
F830.91 [证券市场];
学科分类号：
摘要：
流动性与资产定价是目前金融研究的热点之一 (O’Hara,2 0 0 3 )。本文通过检验交易频率零假设和交易成本备择假设 ,深入分析我国股市流动性与资产定价的理论与经验关系 ,发现 :我国股市存在显著的流动性溢价 ,换手率低、交易成本高且流动性小的资产具有较高的预期收益 ;产生流动性溢价的原因是交易成本而不是交易频率 ;与国外股市相似 ,小企业收益率高于大企业 ,价值股收益率高于成长股。因此 ,我国股市并非令人无法捉摸 ,流动性、规模和价值效应都是资产定价的因素
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