通胀预期与央行货币政策有效性

被引：12

作者：

彭方平 ^{[1
]}

胡新明 ^{[2
]}

展凯 ^{[3
]}

机构：

[1] 中山大学管理学院

[2] 广东商学院金融学院

[3] 广东外语外贸大学国际经济贸易学院

来源：

中国管理科学 | 2012年 / 20卷 / 01期

基金：

广东省自然科学基金;

关键词：

平滑转换; 货币政策; 通胀预期;

D O I：

10.16381/j.cnki.issn1003-207x.2012.01.006

中图分类号：

F224.0 [数量经济学]; F822.5 [通货膨胀]; F822.0 [方针政策及其阐述];

学科分类号：

020209 ; 020101 ; 020203 ; 020204 ;

摘要：

不同通胀预期状态下货币政策有效性有何差异?本文试图采用Logistic平滑转换结构向量自回归模型来回答上述问题。我们以央行未来物价预期指数来度量通胀预期,基本结论如下:(1)短期来看,在低通胀预期状态下,货币政策对促进经济增长和增加就业相对更有效;(2)而对于通货膨胀影响方面,在高通胀预期状态下,货币政策对物价的冲击相对更快显现出来,而在低通胀预期状态时,货币冲击对物价水平的影响存在通货膨胀惊吓现象,即初期表现为低通胀,甚至通货紧缩,然后显现正向效应,在大约11期之后正向效应达到最大,且对物价影响力度往往大于高通胀预期状态下的货币政策冲击效应。

引用

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共 10 条

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