我国金融压力与工业增长关系的实证研究

选取银行、证券、外汇、外部市场四部门具有代表性的7个变量构建金融压力指数及各部门压力指数,并测度我国2002年至2013年的金融压力,进而运用VAR模型研究金融压力与工业增长之间的关系,比较分析两者在全样本期、高压力期及低压力期的关系以及在二者关系中银行部门的重要性。研究结果表明,构建的金融压力指数能较好地拟合样本期的金融压力并预测系统风险状况;金融压力是工业增长的单向格兰杰原因;高压力时期,金融压力对工业增长的冲击具有显著的负效应和较长的持续效应,以促进工业增长来减少金融压力的政策是可行的,而在低压力时期,金融压力对工业增长的冲击具有明显的正效应,即一定程度的金融压力是有助于经济运行的;工业增长受到银行和证券部门压力的冲击时反应大,证券部门居首,达到30%,银行部门居于第二位,达到12.4%,所以在重视银行业稳定的同时,更要重视证券部门的影响。