人民币国际化进程中不同市场汇率关联性的实证研究——基于CNY、CNH和NDF市场的数据

被引：7

作者：

修晶

机构：

[1] 北京大学经济学院

来源：

南方金融 | 2012年 / 08期

关键词：

人民币在岸市场; 人民币离岸市场; 人民币无本金交割远期市场; 即期汇率; 动态相关; DCC-MVGARCH模型;

D O I：

暂无

中图分类号：

F822.1 [货币制度和改革];

学科分类号：

020101 ; 020203 ; 020204 ;

摘要：

本文检验了人民币在岸市场(CNY)即期汇率、香港人民币离岸市场(CNH)即期汇率和海外人民币无本金交割市场(NDF)远期汇率之间的交互关系。通过DCC-MVGARCH模型研究CNY、CNH、NDF三个市场汇率之间的动态相关关系,不仅考虑了三个市场汇率波动性的条件异方差性,还考虑了该波动性的相关性。通过计算三个市场的方差方程,得到衡量不同市场波动溢出效应的时变相关系数。研究结果表明,三个市场相关程度较强,信息传递较快;2007年前人民币在岸市场即期汇率与离岸市场即期汇率波动性关系不强,2007年后波动性影响显著,说明人民币国际化影响在加强。

引用

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共 6 条

[1] 境内外人民币外汇市场价格引导关系的实证研究——基于香港、境内和NDF市场的数据 [J].