高管激励会影响分析师预测行为吗?

以2007—2017年中国A股上市公司为样本,实证检验了高管激励制度对分析师预测行为的影响。研究发现,无论是高管薪酬激励还是高管股权激励,都能够显著提高分析师关注度与分析师乐观预测倾向。但是,高管薪酬激励与高管股权激励对分析师预测准确度的影响存在异质性。具体而言,高管薪酬激励通过改善公司短期业绩显著提高了分析师预测的准确度,但高管股权激励通过提高高管风险承担能力加剧了公司短期业绩波动,反而降低了分析师预测的准确度。进一步研究表明,高管权力在一定程度上扭曲了高管激励的公司治理效应,而这种扭曲效应被分析师识别到了,进而影响了分析师对上市公司的预测行为。