土地市场波动与地方债——以城投债为例

被引：201

作者：

张莉 ^{[1
]}

年永威 ^{[2
]}

刘京军 ^{[3
]}

机构：

[1] 中山大学国际金融学院

[2] 北京大学汇丰商学院

[3] 不详

来源：

经济学(季刊) | 2018年 / 17卷 / 03期

关键词：

土地融资; 地方债; 城投债;

D O I：

10.13821/j.cnki.ceq.2018.04.11

中图分类号：

F301.3 [地产经营]; F812.5 [国家公债、债券、外债];

学科分类号：

摘要：

面对快速城市化导致的巨额资金需求,以土地作为担保和偿债来源举债成为近年来中国地方政府的选择,这种行为可称为一种新的"土地融资"方式。本文实证发现土地出让收入能促进城投债(一种典型的地方政府性债务)的发行,表明土地出让具有融资放大效应。这种融资方式在解决城市基础设施建设资金来源的同时,也放大了当地经济对于房地产市场波动的敏感度,并使地方政府面临一定的偿债风险。

引用

页码：1103 / 1126

页数：24

共 33 条

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