中国出口企业是否存在“利润率溢价”?——基于随机占优和广义倾向指数匹配方法的经验研究

当前中国已经是世界第一的"出口大国",但是却难以称作"出口强国",原因何在?本文尝试从微观的企业盈利能力视角对这一特定事实进行剖析,重点考察中国出口企业是否存在"利润率溢价"。具体而言,本文选取2002～2007年中国制造业企业65392个样本企业的微观面板数据,首先采用面板回归模型初步考察出口企业是否存在"利润率溢价";然后基于这一静态结果,进一步从动态视角分别采用随机占优理论和广义倾向指数匹配方法检验盈利能力视角下的企业"自我选择效应"和"出口中学效应"。研究发现:(1)总体而言,出口企业比非出口企业利润率低,而且出口密集度越高,企业的利润率越低;(2)在考察期内开始的一定年限内高利润率企业会自我选择进入出口市场,但是这种效应呈现逐年减弱的趋势,并在考察期末出现逆转;(3)企业的出口活动会直接影响其利润率变化,而且出口密集度越高,企业的预期利润率越低。最后,结合中国企业出口实际,本文揭示了上述结论背后的原因机理和政策含义。