定向增发中的大股东控制权强化及其长期绩效

本文选择2006年5月至2007年9月间实施定向增发的上市公司作为样本,通过因子分析发现,大股东现金认购或资产置换新股并强化了控制权的定向增发,除整体上市外,并不能改善上市公司的长期绩效。可见,大股东控制权强化并不意味着公司业绩的向好,外部投资者和中小股东不必盲信大股东的行为选择。我国资本市场应该积极鼓励整体上市,严格分拆上市,严禁集团内部或企业之间的非公允关联交易。